动力煤期货行情(动力煤期货行情金):
上周五动力煤期货大幅上涨,1月21日动力煤主力合约收报每吨1378元,涨310元。cci指数从9月1日的90.75点跌至96.65点,收报96.6点,下跌4.65%。我们认为,这主要有四点因素:
一是原煤产量及进口煤量不及预期。8月7日当周,原煤产量1120万吨,环比下降16.8%,同比下降24.8%;进口煤1150万吨,环比下降20.7%,同比下降31.5%;11月7日当周,国内cci进口指数从9月1日的76.35点跌至9月7日的75.99点,环比下降19.4%,同比下降22.6%。我们认为,原煤产量和进口煤量不及预期主要有三点原因:一是港口价格大幅下跌,港口贸易商因需求不足而采购积极性降低;二是港口电厂库存水平较高,预计电力企业订单都会提前进入淡季,发运作业受到限制;三是产地煤矿安全事故频发,各大矿区安全检查严格,导致动力煤生产运行不顺畅,整体来讲,此次事故的安全检查,导致今年动力煤供应端的扰动存在明显增加。
当前,动力煤市场最大的变化在于供给端,由于低库存以及先进产能的释放,现货价格在5月出现了一轮明显的上涨。不过,我们认为,短期内动力煤市场供需矛盾并不突出。由于近期动力煤价格大幅上涨,导致国内煤矿增产动力煤、晋南地区中小型煤矿积极性提高,但港口库存水平并不高,价格偏高,倒逼了下游采购积极性提高,电厂库存水平下降至低位。在需求难以大幅回升的背景下,沿海煤炭市场弱势运行。
此外,我们认为,虽然目前现货供应仍较为紧张,但随着高利润刺激煤炭产量大幅增加,后期供给偏紧的预期或将逐步缓解。但我们认为,此次事故也是动力煤价格的历史性机遇。从基差的角度看,现货仍在升水中,煤炭价格将面临一定压力。在需求难见起色的情况下,港口库存仍将处于低位,如果贸易商冬储需求仍在,现货价格难见起色,我们认为,港口动力煤现货价格将面临一定的压力。
值得注意的是,此次事故的影响不仅仅在于港口库存的大幅增加,也在于现货价格上有一定的支撑。从目前来看,尽管主产地煤矿安全检查结束,但坑口供应持续紧张的局面仍没有得到明显缓解,且北方港口开始陆续放假,港口库存连续两周累库。对此,电厂方面则表示,库存紧张在所难免,前期出现的动力煤现货价格上涨也部分反映出当前市场看涨预期。
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对于动力煤期货,焦煤期货价格盘面具有一定的支撑作用。具体来说,虽然近日煤矿安全检查趋严,但供应端整体产量维持高位,动力煤期价震荡偏弱。而对于焦煤期货而言,期价在经过前期大幅上涨后短期可能存在一定的下行压力,短期内可能在1300—1350元/吨区间震荡。
对于动力煤期货,我们认为,现货价格的上涨驱动力主要来自于进口煤以及国内优质煤资源供给的增加,但从长期来看,由于进口煤供应量总体处于高位,进口煤的价格下跌对国产煤的影响有限,海外的新增的煤矿增量需要进口煤来补充,国内新增产能也要等到下半年。而从盘面的表现来看,近一个月以来,焦煤期货在合约之间存在一定的回调,因此,盘面的向上动力并没有被激发,依然需要关注焦煤期货的回调情况。