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(作者:朱必敏)
3月以来,焦煤现货价格整体上涨,期货主力合约累计涨幅在1000元/吨左右。此外,焦煤近远月价差趋于正常,且升水幅度在30-50元/吨,市场传闻港口进口煤管票紧张,港口进口焦煤供应偏紧。数据显示,1-2月份焦煤总供应为:1750-680万吨,同比增长10%-25%;1-2月份焦煤总供应量为:850-855万吨,同比增长15%。
另外,4月中旬开始澳煤通关数量逐渐恢复,澳洲中低挥发分峰位开始逐渐增加。伴随着进口通关的逐步恢复,港口进口煤价格逐步上涨。
港口煤炭发运量较高,下游需求逐步恢复,港口煤炭库存、电厂煤炭库存基本保持稳定。截至2月4日,北方港口煤炭库存为2243万吨,库存同比增速达到了20%,日均增加400万吨。港口发运形势好转,港口存煤达到540万吨,其中,北方港口存煤297万吨,库存基本保持稳定。
秦皇岛港方面,秦皇岛港日均装船量为28艘,日均装船量为15艘。港口库存情况较好,煤炭库存主要装船区船舶数量较低,且港口煤炭库存的波动频率较高,铁路运输还存在变数。
焦煤期货领涨国内,主力合约自高点跌超350元/吨,焦炭期货领跌,现货价格高位,现货端短期看供需双弱格局难改。
从产业链来看,焦煤主要系煤炭生产国的供给侧改革政策、环保、安全等多重因素影响,煤炭供应有所收紧,而下游钢铁企业环保限产政策对焦煤需求的影响较大。另外,当前现货市场仍处于弱势格局,贸易商冬储需求存在,因此焦煤期货较好的价差导致焦煤现货价格上涨。整体来看,焦煤期货近期高位震荡,现货端仍维持较好价差,长期看供需双弱格局难改。
焦炭期货反弹主要利空因素:一是钢厂亏损面有所收窄。今年上半年,山东和山西、河北等地高炉产能利用率持续上升,但3月中旬以来钢厂亏损,焦炭日耗大幅下降,导致焦炭库存压力有所缓解,焦化厂开始陆续加大马力生产。二是钢铁行业限产力度有增强。上半年,全国生铁产量累计达4150万吨,同比增加6%,全国粗钢产量为3701.6万吨,同比增加9.6%。近期,钢厂利润持续回升,钢厂生产积极性有所提高,开工率已连续回升两周。三是钢厂利润持续回升。目前,钢厂已全面复产,叠加高炉产能利用率和钢铁产量的同比大幅增加,导致钢厂利润不断攀升。但我们认为,后期铁矿石上涨空间较为有限,且近期进口矿价开始出现回落,市场交投的活跃度将逐步下滑。从当前焦煤价格来看,进口矿的价格高位持续,同时钢厂处于持续亏损状态,国内钢厂的复产意愿较弱,铁矿石需求疲软的情况将延续。
从现货市场来看,近日,进口矿市场弱势震荡,港口现货报价再度走弱。受雨季影响,港口铁矿石库存下降速度明显加快。最新一期的统计数据显示,港口61.5% pb粉总库存为594.95万吨,比前一期减少21.92万吨,减幅1.25%。本月,上半年港口港口进口矿库存累积明显,截至8月22日,港口61.5% pb粉总库存为601.85万吨,比前一期增加41.45万吨,增幅近80%。